新经济２０１４年１１月（中） 陕西省固定资产投资与经济增长的协整及因果关系研究 柴祯 摘要：选取陕西省１９８３－２０１２年的国内生产总值与固定资产投资两组时间序列数据。用协整回归及Ｇｒａｎｇｅｒ因呆检验等方法，分 析陕西省固定资产投资与经济增长之间的关系。研究发现：固定资产投资增加对经济增长影响是正向的，但是滞后期不同，两者之间存 在不同的Ｇｒａｎｇｅｒ因果关系。 关键字：投资协整检验Ｇｒａｎｇｅｒ 因果检验 引言 “十一五”至今我国投资年均增长提高到３４．７％，ＧＤＰ年均增 长也相应提高到１４．９％。特别是２００８年，全球金融危机不断蔓延， 一、我国为克服外需衰退，平稳度过危机，提出了扩大内需的“一揽 子”政策措施，各级政府积极利用扩大投资政策，陕西经济实现 平稳较快增长，２０１０年陕西ＧＤＰ达到１０１２３．４８亿元，首次突破ｌ 万亿元…。 戴瑞娇等运用复杂系统的灰色关联方法作为分析工具，选取 浙江省２００４－－２００７年ｌ７个行业的民间投资额与国内生产总值的 数据，实证分析了浙江省民间投资与经济增长的关系，并提出促 进浙江民间投资进一步良性发展的对策 。邱福林等认为农业固定 资产投资与农业经济增长存在协整和格兰杰因果关系，且关联度 紧密，农业经济增长促进农业固定资产投资的增加，但由于农业 固定资产投资有滞后效应的特性，其在投资达到一定年限后，才 会对农业经济起促进作用，且效果显著 。 黄旭东等通过对陕西省投资对经济增长的定量分析，陕西投 资每增长一个百分点，国内生产总值增长Ｏ．６０７个百分点，它的效 应超过劳动每增长一个百分点国内生产总值增长０．３９３个百分点 的效应 。陕西经济增长主要靠投资增长拉动经济增长，对于陕西 省这个经济基础薄弱的省份，继续加强投资是拉动经济快速发展 的主要途径 。 本文对陕西省固定资产投资与经济增长的关系进行实证分 析，并提出一些建议。利用好固定资产投资这把利器，提升传统 产业科技含量，培育新兴战略产业，促进经济发展方式转变，研 究固定资产投资对全省经济的影响和趋势，对今后长期正确处理 投资和经济增长的关系、高效运用投资资金存在现实意义川。 二、数据选取及变量说明 １、变量的选取 本文考虑两个时间序列，国内生产总值增长率和固定资产投 资增长率。 ２、数据来源 本文所使用的样本数据来自１９８３－－２０１２年的年度数据，数据 来源于《陕西统计２０１２）。 图１表示的是各变量的趋势图，由图知，国内生产总值和固定 资产投资于近年来保持了很高的发展速度，变化趋势明显，图２是 相关图，表示变量之间相关性，由图形可以看出，固定资产投资 增长与经济增长具有明显趋同性 。 ８‘ 裙卯船９ｌ ９８田暖Ⅱ．Ｄ５晴ｌ口 Ｅ亘国 图１变量趋势图 ．．４６． 图２变量相关图 ３、计量模型的建立 本文采用回归分析法来研究固定资产投资增长率与经济增长 率的关系，可建立如下模型： Ｙ＝Ｃ＋ Ｘ＋ｕ 其中ｃ为常数项，ｐ为回归系数，ｕ为误差项 三、实证分析 １、平稳性检验。对时间序列数据进行回归，需对所有的变量 进行平稳性检验，如果对非平稳的时间序列直接进行回归可能会 导致谬回归，这里采用ＡＤＦ检验对所有变量进行单位根检验㈣。 表１陕西固定资产增长率与经济增长率ＡＤＦ检验 变量 检验形式 ＡＤＦ检验值 ５％ （Ｃ，Ｔ，Ｋ） （ｔ统计量） 临界值 Ｙ （Ｃ，Ｔ， １） －３．６５３２ —３．５８０６ Ｘ （Ｃ，Ｔ，１） 一４．５８３３ —３．５８０６ 注：检验形式（ｃ，Ｔ，Ｋ）分别表示单位根检验方程包括常数 项、时间趋势和滞后项阶数。其中，滞后阶数根据ＡＩＣ、ＳＣ准则 确定。 由上表可以看出，陕西固定资产投资增长率和经济增长率的 ＡＤＦ检验值都小于显著性水平为５％的临界值，都是平稳序列。 ２、协整检验 协整检验：是对零假设为两个一阶单整的变量有无协整关系 的检验，主要说明两个一阶单整变量之间是否存在长期稳定的关 系。通过对这两个变量拟合回归模型，求出残差序列，并对残差 序列进行是否平稳的单位根检验，若残差序列是平稳的，则说明 这两个变量之间存在协整关系，即说明这两个变量之间存在长期 的稳定关系，若残差序列非平稳，则说明这两个变量之间不存在 协整关系，即说明这两个变量之间不存在长期的稳定关系 。。 Ｖ １３．１６４５＋０：２０５２Ｘ￣＋ｕ 利用Ｅｖｉｅｗｓ对ｕ进行单位根检验，其结果如表２所示 表２ ｕ的单位根检验结果 变量 检验类型 ＡＤＦ值 临界值 结论 （ｃ，ｔ，ｎ） （ａｌ＝Ｏ．０５） ｕｔ （ｃ， ｔ， １） －３．７０６６ －３．５８０６ 平稳 ｕ 是Ｉ（０），即ｕ 是平稳的，因此，接受Ｙ与Ｘ是协整的假设。 误差修正项为： 金融观察 。 １＝ｙ－１３．１６４５—０．２０５２ Ｘｔ 长期稳定均衡关系，但这种均衡关系是否构成因果关系，是由于 由此可得，陕西省固定资产投资与国内生产总值之间存在长 经济的增长带来投资增加，还是因投资的增加带来经济的增长， 期均衡关系；即固定资产投资每增加１％，国内生产总值将增加 则需要进一步的研究。为了检验这一因果关系，我们对上述序列 ０．２０５２％，而由变量前的系数为正，则表明陕西省固定资产投资对 的平稳形式进行格兰杰因果检验。 经济增长具有正向推动作用。 （Ｇｒａｎｇｅｒ）因果检验是一种用于考察序列Ｘ是否是序列Ｙ产 ３、误差修正模型建立 生原因的方法，它解决了ｘ是否引起ｙ的问题，主要考察现在的 上面已经建立了协整方程，而协整关系仅反应了变量之间的 ｙ能够在多大程度上被过去的ｘ解释，加入ｘ的滞后值是否使解 长期均衡关系，误差修正模型就是为了建立短期的动态模型以弥 释程度提高 。如果ｘ在ｙ的预测中有帮助，或者Ｘ与ｙ的相 补长期静态模型的不足，其既能反映不同时间的长期均衡关系， 关系数在统计上显著时，就可以说“ｙ是由ｘＧｒａｎｇｅｒ引起的”。 又能反映短期偏离向长期均衡修正的机制 。为了阐述陕西省固定 同时考虑问题的另一方面，即序列Ｙ是否是Ｘ的格兰杰成因。 资产投资与经济增长的短期动态关系，更好地研究陕西省固定资 在表３的检验过程中，滞后期数分别取５－９来考察匿陡资产 产投资对经济增长的影响，现通过误差修正模型进行分析。 投资增长率和经济增长率的关系，当确定５％的显著性水平时，滞 后期数为９时，固定资产投资增长率在０．０００３０的水平上为经济 增长率的Ｇｒａｎｇｅｒ原因，而经济增长率不是固定资产投资增长率 的Ｇｒａｎｇｅｒ原因。滞后期数为５－８时可以看出均不能拒绝两者之 间都不互为Ｇｒａｎｇｅｒ原因。可见，虽然回归分析部分显示双方都 存在显著影响关系，但滞后期不同，两者之间存在不同因果关系。 Ｒ－ｓｑｕａｒｅｄ ０ ４７０５１ ４ Ｍｅａｎ ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ ｖｅｔ Ｕ ４７７８５７ 四、研究结论 Ａｄｊｕｓｔｅｄ Ｒ－ｓｑｕａ ｒｅｄ 口４２８１５５ Ｓ Ｄ ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ ｖａｔ ７ ０００２９８ ｌ、从协整分析来看： Ｓ Ｅ ｏｆ ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ ５ ２９３６５５ Ａｋａｉｋｅ ｉｎｆｏ ｃｒｉｔｅ ｒｉｏｎ ６ ２７１８５２ 在不考虑其它因素的情况下，陕西省固定资产投资与经济增 Ｓｕｍ ｓｑｕａｒｅｄ ｒｅｓｉｄ ７００ ５６９７ Ｓｃｈｗａｒｚ ｃｒｉｔｅｒｉｏｎ ６ ４１ ４５８８ 长之间存在正向的相关关系，并且它们二者之间存在长期稳定的 Ｌｏｇ ｌｉｋｅｌｉｈｏｏｄ 一８４ ８０５９３ Ｆ－ｓｔａｔｉｓｔｉｃ １ １ １ ０７７９ 关系和动态均衡机制。这种长期稳定的均衡关系表现在：固定资 Ｄｕｒｂｉｎ－Ｗａｔｓｏｎ ｓｔａｔ １ ８８９０４５ Ｐｒｏｂ（Ｆ ｓｔａｔｉｓｔｉｃ１ ０ ０００３５３ 产投资对经济增长有很大的拉动作用，固定资产投资总额每增加１ 以Ｙ的差分Ｙ。为因变量，以Ｘ的差分ｘ。、滞后一期的误差修 个百分点，陕西的国内生产总值将增加０．２０５２个百分点。 正项 ｆ一１为自变量： ２、从误差修正模型来看： Ｙ ＝０．２３６２＋０．１２０９Ｘ广０．７６２ＥＣ￣－＋Ｖ 短期内陕西省固定资产投资对经济增长也有一定的作用，固 根据上面模型的回归参数可以看出，误差修正项丘ｕⅥ 反映 定资产投资总额每变动１个百点，将会引起国内生产总值同方向 了经济增长、固定资产投资短期波动偏离它们长期均衡关系的程 变动０．１２０９个百分点：当短期波动偏离长期均衡时，误差修正 度，短期固定资产投资的变化将引起国内生产总值同方向变化， 项的系数起到了调整均衡偏差的作用，若出现偏离长期均衡的情 经济增长率与固定资产投资增长率的短期弹性为０．１２０９，即固定 况，将会对上～期的非均衡误差以０．７６２％的调整力度对本期国内 资产投资总额每变动１％，将会引起国内生产总值同方向变动 生产总值做出反向修正。 ０．１２０９％。 ３、从Ｇｒａｎｇｅｒ因果关系检验结果来看： 固定资产投资在整个社会发展中占很大比例，对于经济的影 陕西省固定资产投资与经济增长之间存在双向格兰杰因果关 响比较大，与我们的结论基本相符。但是固定资产投资每增长１％， 系。一方面，陕西省经济增长是影响固定资产投资变动的原因， ６ＤＰ将增长０．１２０９％，这个值比起几位学者研究全国的０．８以上要 说明陕西的经济增长为资本形成和投资增量的形成提供物质基础 小了很多 。这说明，虽然固定资产投资额的增加带来了国内生产 “ ；另一方面，陕西固定资产投资也是影响经济增长变动的原因， 总值的增加，但投资的效益不高，从而导致了经济增长率与固定 固定资产投资对经济增长具有明显的促进作用。固定资产投资作 资产投资增长率之间没有完全呈现出等比例变化的趋势，陕西的 为构成使用总量的重要组成部分，对经济增长起着明显的推动或 投资计划还需进行调整。 制约作用。陕西的经济主要是靠投资拉动，投资对经济增长的拉 表３ ＯＤＰ和ＦＤＩ的因果性关系检验结果 动作用比较显著，因此应继续加大投资力度，同时要优化投资结 原假设 观测值 滞后 Ｆ一 Ｐ值 构，提高投资质量和效益，减少重复投资建设，推动技术密集型 阶数 统计量 企业发展，促进陕西经济的持续增长 。 Ｘ不是Ｙ的格兰杰原因 ２４ ５ １．３３８２５ ０．３０８７４ Ｙ不是Ｘ的格兰杰原因 Ｏ．４３１３４ Ｏ．８１８９０ 参考文献： ［１］固定资产投资对陕西经济增长的影响效果研究．陕西省统 ｘ不是Ｙ的格兰杰原因 ２３ ６ １．３３０１８ ０．３２８４９ 计局． Ｙ不是ｘ的格兰杰原因 １．０２６３８ ０．４６１６０ ［２］戴瑞娇、李细满．浙江民间投资与经济增长一基于灰色关 联渡＿的分析［Ｊ］．商业研究，２０１０（Ｏ７）． ｘ不是Ｙ的格兰杰原因 ２２ ７ ０．８７６３０ ０．５６６９１ ［３］邱福林、穆兰．农业固定资产投资与农业经济增长关系的 研究—基于协整和灰色关联度的分析［Ｊ】．四川经济管理学院学报， Ｙ不是Ｘ的格兰杰原因 １．２０８５３ ０．４０４５４ ２ ０１ ０（６）． Ｘ不是Ｙ的格兰杰原因 ２１ ８ １．８９６０７ ０．２８０５８ ［４］黄旭东、张维醉陕西投资规模和速度对社会经济发展的 影响［Ｊ］．西安财经学院学报，２００７（９）． Ｙ不是ｘ的格兰杰原因 ０．８４８３８ ０．６１０８３ ［５］李子奈、潘文卿．计量经济学．３版北京．高等教育出版社， Ｘ不是Ｙ的格兰杰原因 ２０ ９ ６９００５２４ ０．０００３０ ２Ｏ１Ｏ． ＥＹ不是ｘ的格兰杰原因 ０．２７９７１ ０．９０８７８ ［６］候晓博．河南固定资产投资对经济增长的影响［Ｊ］．当代经 济，２００９（９）． 注：判断标准是在确定５％的显著水平下，当概率值大于５％时 接受原假设，否则拒绝原假设。 （作者单位：西安财经学院陕西西安市７１０１００） ４、格兰杰因果关系检验 由协整检验结果可知，固定资产投资与经济增长之间存在着 ．．４７．．