维普资讯 http://www.cqvip.com 龟一 薯■胡军 ２１世纪，电子商务必将成为 ，己人类信息社会商务活动的核 ｔｅ ｒｎｅｔ应用的发展方向。而电 ｌ子商务中居举足轻重的地位， 用的深度和广度直接影响电子 ，及乘数的影响 性的资产的构成。 货币乘数：从理论上说，货币乘数 非常类似通货。在使用范围上，与通货基 本一样，主要用于小额的交易。在商品交 易支付中，它也具有交易行为的自主性、 交易方式的独立性和交易过程的可持续性 等通货的特性，同样电子货币也可被分 割、易于携带。电子货币作为一种依据网 上电子信用发展起来的电子支付方式，是 通过相互交换关于商务活动和金融活动的 取决于活期存款法定准备金率、定期存款 法定准备金率、超额准备金率、定期存款 与活期存款比率、现金与存款比率等因 数。设金融机构各项存款总量为Ｄ，ｒ 为 法定准备金率，ｒ。为超额准备金率，ｈ为 现金比率，ｆ为各项其他存款与Ｄ的比值， Ｄｅ为活期存款，活期存款比率为ｅ＝Ｄｅ／ 同时电子货币的引入使传统 学理论发生７ｔＥ大的变化。 童子货币的≯ 币从基本形态上来说是：用一 电子信息而完成在线电子支付过程，是突 破了时空限制的全球网上电子商务活动和 资金活动过程中价值关系的体现，是在商 务活动过程中产生的电子信用基础上发展 Ｄ；Ｄｔ为定期ｔ－７－－￣，定期存款比率为ｔ－＝Ｄｅ／ Ｄ，有ｆ＝ｅ＋ｔ。基础货币在货币银行理论 金或存款从发行者处兑换并获 金额的数据，通过使用某些电 该数据直接转移给支付对象， 偿债务，该数据本身即可称作 ｌ中，我们采用美联储的说法将 的电子货币作为一个整体来看 子货币是电子资金转移系统的 分。电子资金转移系统可细分 一表明，基础货币由流通现金与商业银行的 准备金之和构成，它是创造货币供应的基 础。基础货币Ｂ＝ＭＯ＋银行准备金总额＝ 流通中的现金＋银行准备金总额。 贝０：Ｂ＝（ｒ ＋ｒ。＋ｈ＋ｆ）Ｄ Ｄ＝Ｂ／（ｒ１＋ｒ２＋ｈ＋ｆ） 起来的一种最新的价值尺度、流通手段和 支付方式。 二、■鼍定义及货币乘数 货币定义：尽管世界各国中央银行都 有自己的货币统计口径，但是无论存在何 等差异，其划分的基本依据和意义却是一 致的。各国中央银行在确定货币供给统计 各科 同层次货币供应量可分别表示为： ｈ 一］Ｌ ． 是金融电子数据交换 Ｍ０＝Ｃ ・Ｂ ：要是应用于大额、批量、或 支付清算数据的传输与交换， 行、ＡＴＭ机类的资金转移及 服务等。我国支付系统中的 支付系统（ＣＭＰＳ）基本上都 。ＩＺｌ径时都以流动性的大小，也即作为流通 手段和支付手段的方便程度作为标准。从 另外角度来说，流动性亦可表示为在不损 失名义价值的情况下转化为现金的程度。 按照这个标准，可以将现金货币Ｍ 定义为最狭义的货币：Ｍ ＝现金（Ｃ）； （ｒ１＋ｒ２＋ｈ＋ｆ） ｈ＋ｅ Ｍ ＝Ｃ＋Ｄｅ ｒ１＋ｒ２＋ｈ＋ｆ ｈ＋ｅ＋ｔ Ｍ２＝Ｍ１＋Ｄｔ ・Ｂ ・Ｂ 二是传统零售业务支付：包 储蓄卡等形式进行的店头支 、活期存款（Ｄｅ）与现金货币之和定 义为Ｍ ，称狭义货币，即Ｍ ＝现金＋活 设ｍ。，ｍ ，ｍ。分别与货币供应量Ｍ。 Ｍ ，Ｍ。对应的货币乘数，则： ｈ 支付实际上是一种预结算，支 需用户同银行、商户同银行进 三是纯粹的电子货币：它主要 服务，也被用于以各种卡介质 额消费，采取直接扣除方式进 们可以发现，作为第一类和第 段并不具有货币作为交易媒体 待征，只是传统支付义务的电 而电子货币作为一种货币，则 期存款＝Ｃ＋Ｄｅ； 商业银行定期存款和储蓄存款等流动 性不大的资产为“准货币Ｄｔ”，将Ｍ。定 义为最广义的货币，即：Ｍ。＝现金＋活期 存款＋定期储蓄＝Ｃ＋Ｄｅ＋Ｄｔ＝Ｍ。＋Ｄｔ； 电子货币通过电子信息传递过程改变 了通过现金和支票等各种凭证来进行支付 的传统方式，纯粹电子货币产生，极大地 改变了作为交换媒介的资产和高度的流动 ｍ ｒ１＋ｒ２＋ｈ＋ｆ ｈ＋ｅ ｒ１＋ｒ２＋ｈ＋ｆ ｈ＋ｅ＋ｆ 一 ＿－ ∞。。。一一 一。一一 维普资讯 http://www.cqvip.com 在基础货币这个基础上。电子货币的发展 另一方面。依货币的流动性而划分的货币 Ｍ，、Ｍ。……亦发生变化；货币乘数取决 三、引入电子货币以后对 使传统的基础货币和内涵受到冲击。当电 货币定义及货币乘数的影响 子货币对流通中的通货完全替代时。那末 根据流动性来定义货币，主要是因为 具有不同流动性的资产对经济的影响不同。 电子货币的产生极大地改变了作为交换媒 体的资产和具有高度流动性的资产构成。 历来以，６ｉｆ－￣“流动性”来定义货币，Ｍ 最 于活期存款法定准备金率、定期存款法定 准备金率、超额准备金率、定期存款与活 只需将准备金加入到基础货币中，即基础 货币应由商业银行在中央银行的存款准备 金和电子货币；ｔ－７－－￣准备金组成。但是。由于 目前发行电子货币的机构可能不是中央银 行，因此电子货币还没有起到创造高能货 币的作用。 在传统货币理论基础上，设电子货币 期存款比率、现金与存款比率等因素。 随着电子货币对流通中现金的取代。 新货币乘数ｍ，、ｍ 将会变大，即使基础 货币Ｂ下降。通过乘数效应将不会使货币 供应发生很大变化。但是乘数中各个因数 的不确定性会使货币供应量的测度和控制 难度增大，贷币政策的预期目标及效果就 变得模糊了。■ 本文及志期矫 交曩 ≯墓氧露一 具流动性、Ｍ 次之、Ｍ，又次之……电子 货币逐渐并最终取代纸币和各种凭证的过 程，对传统的货币定义产生了巨大的影响。 首先。由于通货不存在。流动性转化为现金 存款占金融机构各项存款总量Ｄ比为 ｑ＝ＤＱ／Ｄ，电子货币；ｔ－７－－，￣与活期；－ｔ－７￣、定期 －的理论基础也将不再存在，其次需要我们 重新定义流动性的概念。即不再以转化为 现金的程度作为标准。 电子货币可用于直接支付起到现金作 用，这种现金的本质只是从银行的账户划 转至另一银行的账户。在根本上未流出银 存款处于同等重要的地位。电子货币取代 通贷使得基础货币和货币供应量发生变 化。 Ｂ＝（ｒ１＋ｒ ２＋ｆ）Ｄ 科学基金资黟项目 项目号 ｓ ０００’ 参考书目： （１）李文斌：《引入电子货币定义及 货币乘数》，栽《理论探索》２【】…）年第３ 期 各项不同层次货币供应量可表示为： ｅ 行系统。另一方面，电子货币始终存在银 行系统中，有极强的变现能力，具有活期 ；ｔ－－７－￣的特性。银行存款成为电子货币时代 Ｍ．＝Ｄｅ Ｂ （２）黄强：《把握货币流通速度——货币 政策的重要一环》，载《暨南学报》１９９５年第 ５期